2018年丙烯酸上半年回顧及下半年預測

發表時間:2018-06-20 08:45

[導語]上半年即將結束,2018年中國丙烯酸及丁酯市場表現尚可,整體趨勢呈現漲勢,預計上半年丙烯酸均價7570-7590元/噸之間;丁酯半年均價9679元/噸,最低價8800元/噸,出現在元月上旬,最高價11800元/噸,出現在6月下旬。


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  上半年行情主要出現兩三波漲勢。


  第一波漲勢發生在2-3月,并在上漲之后于4月迅速回調。上漲原因主要與國外裝置意外消息,以及國內漲至相對集中的短期檢修相關,此間巴斯夫南美裝置停車,從中國調運現貨;東亞合成4萬噸丁酯裝置永久關停。行情上漲之后,終端開始消化長約與前期庫存為主,場內買盤量減,盤整后,出貨需求顯現,持方讓利或虧損出貨,導致丙烯酸丁酯于4月迅速下滑。


  第二波漲勢發生在5月。原料丙烯于3月底先行上漲,持續推高了丙烯酸裝置的成本壓力,截止5月初,每噸丙烯市場價格已然上漲900噸有余。而丙烯酸與之相反,在產量增長壓力下不漲反跌,但隨著場內供需合理均衡以及成本壓力積聚,丙烯酸開始釋放上漲能量。原料丁醇1-5月幾乎完全處于上漲趨勢中,4-5月漲幅明顯,上漲1600元/噸,漲幅23%。對應階段內,丙烯酸丁酯上漲1475元/噸,漲幅不足以抵消成本增長,故而4-5月丙烯酸丁酯裝置虧損不斷擴大。


  第三波漲勢與第二波無縫銜接,發生在6月。此時原料丙烯已進入偃旗息鼓整理態勢,但是丙烯酸繼續在密集檢修,產量下降的供應利好背景下,延續上漲勢頭。丙烯酸丁酯供應利好非常明顯,但同時遇到下游膠帶母卷跟漲乏力,銷售情況不佳的影響,對上漲速度及幅度產生阻力作用,但整體開工率不斷下滑,現貨供應量一般,整體上漲趨勢穩健。


  上半年丙烯酸市場低價參考7300元/噸,高端價格預計可達到8600元/噸,高低端價差偏小,與前期預測的2018年年內化工行業有限波動相符合。


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  由圖3-圖4可知,丙烯酸與上游丙烯關聯度偏低,跟多的與下游丙烯酸同步波動。


  圖4-圖6表現了丙烯酸丁酯及其上下游在市場價格變化方面的相關性,關聯系數0.75-0.8之間,相關性較高。一方面解釋了上半年下游跟隨丙丁酯上漲跌的現象,一方面驗證了上下游行情互動的可能性。


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  2018年開工狀態相對平穩,比較明顯的變化集中發生在6月(也包括接下來的7月)。并在8-9月有個別企業面臨常規檢修與更換催化劑的情況。整體來看從7月中下旬開始,丙烯酸的開工負荷會逐步恢復。


下半年預測


  一方面繼續保持2018年行情較去年相對平穩,即高低端價格不會太大的基本面預測。


  另一方面考慮到下半年兩套新裝置的投產時間  預計三季度尾段及年底附近,丙烯酸行業會遇到小的阻力。


  再者考慮到往年的漲跌概率情況,丙烯酸在8-9月上漲的可能性更大。但需結合今年的具體情況來看,目前國內丙烯酸及丁酯負荷底,庫存低,供應量緊張,持方拉漲態度明顯,因此預估7月的均價會相對樂觀,較6月上漲的可能性較大。8月行情暫做保守預估,產供需方面均存在模糊因素。后續迎來關聯產品需求旺季,尤其考慮到丙烯酸與丁酯的密切關聯程度,需同步考慮再做判斷,不排除9月大概率上行月份,有再度漲價的可能。而行情慣性及需求相對穩定的10月,其均價或仍可保持9月的小高位。但需要關注新裝置緊張情況,若新裝置如期投產,則可做明顯利空參考。按往年行情來看,11月上行的可能性不高,大概率預估11月均價有較10月下滑的可能。12月漲跌概率性不明朗,且年末附近還有裝置動態需要跟進,暫不做預測。


(文章來源:卓創資訊)